Kapitale vragen: drie inzichten rond financiering voor gewaagde sprongen

Het draait allemaal om verwachtingen

Op het eerste gezicht lijkt het gemak waarmee ondernemers financiering kunnen vinden rechtstreeks verbonden met de zekerheid van toekomstige resultaten. “Elke lening die we afsluiten, is gekoppeld aan een factuur”, vertelt een deelnemer. “Wij doen elk jaar een serieuze verhoging, maar omdat er een duidelijke verwachting van inkomsten is, vormt dat geen probleem.” “Dat is bij ons een ander verhaal”, vertelt een andere ondernemer. “Wij namen een bedrijf over na een faillissement. Met die geschiedenis zien financierders de toekomst onzeker in.” Kortom: hoe meer zekerheid, hoe meer middelen. Hoe meer onduidelijkheid, hoe minder.

Toch blijkt dat al snel een vereenvoudigd beeld. “Wat echt telt, is je verhaal”, vertelt een deelnemer. “Het gaat vaak niet om echte risico’s, maar over gepercipieerde.” Verschillende start-up-ondernemers treden hem bij. “Onze prijzen voor eindklanten hebben we naar beneden moeten halen, omdat de markt erg volatiel is”, vertelt een van hen. “Maar in onze kapitaalrondes kregen we net de boodschap dat we veel meer mochten ophalen. Daar gaat het niet om € 250.000, maar om miljoenen.” Een andere start-up-ondernemer kan dit beamen: “We zijn al twee jaar bezig met de ontwikkeling van onze technologie. Als je niet onmiddellijk omzet kan genereren, kan je niet verder zonder kapitaal.”

De ondernemers aan tafel landen snel op deze conclusie: gewaagde sprongen financieren draait altijd om verwachtingen. Al is dat pas de start van een boeiend debat. Want welke kanalen zijn bereid om mee te gaan in jouw verwachtingen, en onder welke voorwaarden? Zijn banken nog een optie bij gewaagde sprongen? Als je kiest voor externe investeerders, ben je dan de controle over je bedrijf kwijt? En hoe ga je op een goede manier om met je waardering? Uit het rondetafelgesprek kwamen alvast deze inzichten naar voren.  

1.    Niet één bank voor allen

Voor de ene ondernemer is de bank een trouwe bondgenoot, voor de andere een kritische toezichthouder. “De beste bank voor ondernemers bestaat niet", vertelt een deelnemer. “Je moet vooral gaan verkennen en onderhandelen.” Een andere ondernemer aan tafel gaat akkoord: “Op een gegeven moment vroeg mijn toenmalige huisbank me naar een persoonlijke borgstelling. Toen ben ik bij andere banken gaan onderhandelen, tot ik er één vond waar dat niet noodzakelijk was. Als je durft onderhandelen, kan er vaak meer dan je denkt.” 

Volgens de deelnemers hangt die ervaring ook samen met de persoon die je voor je hebt. “Alles hangt af van je bankdirecteur”, vertelt een ondernemer. “Op basis van je persoonlijke relatie, ontvang je vaak een volledig andere ondersteuning. Je moet geluk hebben dat iemand voor jou wil strijden.” “Je bankdirecteur staat voor jou in de linies”, treedt iemand anders bij. “Dat moet een persoon zijn die jouw bedrijf begrijpt en in jou gelooft.” Voldoende tijd maken voor een kennismaking en regelmatig afstemmen, zijn dus de boodschap. 

Controle houden bij kapitaalrondes

De mate waarin ondernemers hun bedrijf met investeerders willen delen loopt sterk uiteen. “Je moet kunnen delen om te vermenigvuldigen", vertelt een deelnemer aan de rondetafel. “Ik verkoop liever een stuk van onze aandelen om het bedrijf groeiruimte te geven, dan dat we ter plaatse blijven trappelen omdat er niet voldoende werkkapitaal is.” “Als je als ondernemer je zin wil blijven doen, kan je best zoveel mogelijk van je aandelen behouden”, spreekt een andere deelnemer tegen. “Wij hebben onze marges altijd hoog genoeg gehouden, om op eigen middelen te groeien.” 

Karel Byl, senior legal adviseur bij SBB, helpt alvast een aanname de wereld uit. “Het is niet omdat je de helft of meer van je aandelen houdt, dat je het nog altijd voor het zeggen hebt in je bedrijf. Elk percentage dat je verkoopt, is controle afgeven.” Hij benadrukt het belang van goede afspraken en onafhankelijke adviseurs. “Gebruik je externe ondersteuning bij investeringen? Werk dan niet met een success fee, maar met een verloning per uur. Zo is de kans kleiner dat je meer ophaalt dan nodig.”

Daarnaast is het belangrijk om het juiste type investeerder te zoeken. “De ene ondernemer zoekt vooral cash en weinig bemoeienis”, vertelt een start-up-ondernemer. “Voor ons zit de meerwaarde eerder in marktkennis en professioneel netwerk. Al mag een investeerder ons ook niet beperken op vlak van potentiële klanten.” “Wij hebben ook vooral interesse in investeerders uit de sector”, vertelt een andere start-up-ondernemer.

2.    Waarderingen: hoe meer, hoe beter?

Investeerders zoeken en een schatting van je bedrijf gaan hand in hand. De ondernemers aan onze tafel bekijken het nuchter: “De waarde van je bedrijf is vatbaar voor interpretatie”, zegt een van de deelnemers. “Soms is het gebaseerd op soortgelijke bedrijven die al verkocht werden, maar het blijft een relatieve waardering.” “Wij kregen op de ene plek een bepaalde waardering”, vertelt een andere deelnemer. “En wat later bij een incubator plots veel minder.”